（原标题：野村东方海外证券：多重挑战与增长能源切换shibo体育游戏app平台，三大投资干线把抓2025年商场机遇）

21世纪经济报谈记者吴斌 上海报谈

在本年早些时辰商场形状一度低迷之后，一系列计谋组合拳依然让中国商场大幅回暖。在近日野村东方海外证券举行的2025年A股商场瞻望媒体发布会上，野村东方海外证券操办部总司理及首席策略分析师高挺共享了他对A股表现的认识和瞻望。

在好意思元指数近期走强、新兴商场多数下降的布景之下，四季度于今A/H商场大幅反弹显得难能珍摄。在开荒之后，沪深300指数重新回到了2022年末的点位。计谋转向后，商场运行预期中国经济的内容性复苏，这一预期驱动A股抹平了2023年的跌幅。

瞻望2025年，高挺以为好意思国的营业保护目的趋势很丢丑到消退的可能性，而更高的关税和分娩老本将可能在中永恒权臣推升好意思国通胀水平。强好意思元环境不利于新兴商场表现，但这已被商场较多计价；A股的复苏节律更多受计谋与基本面的复苏节律影响，内需可能会成为计谋刺激的标的。

经济方面，高挺估量2025年中国经济有望终了4%的同比增长，且PPI下行压力有望得到缓解，并带动GDP平减指数回升，但要终了更高的增长方针有赖于更多的刺激计谋。2025年的商场资金面结构偏褂讪且商场对保障、个东谈主投资者和银行泄露等的预期已较为充分，但要是经济基本面的复苏在2025年得到证实，那么外资存在回流能源，当今商场关于外资回流存在预期差。

基于对沪深300指数2024年营业收入和净利润折柳同比增长3.5%和1.0%的预测，高挺估量2025/2026年沪深300指数营业收入同比增速折柳为4.5%和5.3%，对应的净利润同比增速折柳为4.5%和6.9%。盈利预测隐含的基给假定包括：2025年金融业举座净利润增速同比持平，其中银行业受制于低息差，非银金融业营收增长保持褂讪；2025/2026年再通胀计谋稳步推动，带动PPI同比增速小幅开荒；经济的问题得到对应计谋的眷注和落实，永恒增长制约（保交楼、债务、生养、成分分娩力等）从容得到计谋大意。诚然A股估值层面较难陆续彭胀，但2025年计谋和地缘风险的省略情味可能会大幅拓宽估值的波动区间。

洽商到经济基本面的复苏节律、计谋的潜在刺激标的，高挺以为不错通过三条干线把抓2025年商场机遇：内需复苏干线方面，冷漠眷注较强估值弹性的食物饮料行业、较强事迹弹性的房地产行业、较强计谋弹性的医药行业，以及与内需消耗升级筹议的管事消耗行业、品性必需消耗与潮玩可选消耗行业；再通胀干线方面，追随中国央行“促进物价合理回升”的计谋表态，冷漠眷注PPI开荒预期带动的周期品行业，尤其是中国订价权更强的钢铁、煤炭、铝等；高景气科技鸿沟的产业迭代趋势方面shibo体育游戏app平台，冷漠眷注AI、储能和各种科技景气题材机遇。