◎记者黄坤
行为寰球首家由农信社改制组建拓荒的农商行，有着“001号农商行”之称的张家港行，此前一直是高速行驶情状，如今却冉冉有了“泊岸”之势。
张家港行“扩表”节律放缓的背后，潜伏着零卖转型所带来的阵痛。昔日出手张家港行高增的个贷“引擎”动能轻松，本年上半年个贷范围较峰值大幅缩水，个贷利息收入同比暴减超30%。但在净息差收窄压力下，该行的投资收益却以超27%的增幅逆势而上，孝顺了三成营收。
在竞争热烈的金融市鸠合，从2017年上市之初的“抑止向零卖银行转型”，到2024年至2026年新三年发展连络“打造普惠杰作银行、政企伙伴银行、矜重投资银行”，筹画想路的变化，能否助张家港行再度扬帆起航？投资收益行为拉动其功绩增长的“引擎”，能否遥远不息？
二季度金钱范围仅增长5亿元
近期，张家港行上半年“收获单”出炉——生意收入26.05亿元，较上年同时增幅1.72%；包摄于上市公司股东净利润9.95亿元，较上年同时增幅5.11%；6月末，该行总金钱范围达2237.85亿元，较岁首增长2.23%。
上海证券报记者仔细翻看财报发现，张家港行筹画蓄意延续了比年来增速下降的趋势：上半年，该行总金钱范围共增多了48.77亿元，其中一季度增长超43亿元，二季度仅增长5.02亿元。
该行二季度主要金钱变动里，个贷和对公贷款增量陡降。同上年末比较，一季度该行个东说念主贷款增多6.93亿元，公司贷款增多近82亿元；而二季度该行个东说念主贷款环比仅增多0.84亿元，公司贷款环比仅增多7.26亿元，涌现疲态。
再看进款业务。6月末，张家港行给与进款本金较上年末增多近93亿元，但二季度仅增多13亿元，增幅在A股上市银行中排行较后。
拆解进款结构可知，张家港行比年来鞭策零卖转型，个东说念主进款业务成资金开始主力，但依期化趋势延续。上半年个东说念主进款占进款总数的63.82%，公司进款仅占36.18%。其中，依期进款占比超70%，同岁首基本持平。
值得一提的是，张家港行在半年报中声称，其存贷增量在全省60家农商行中名列三甲。与江苏其余5家A股上市农商行对比来看，该行上半年贷款增量排行第三，次于无锡银行、常熟银行；进款增量排行第四，次于常熟银行、无锡银行和江阴银行。
成也零卖败也零卖
拉长本领维度来看，张家港行比年来的金钱“扩表”速率也呈现放缓趋势。
在2020年，张家港行金钱范围增速同比高达16.88%。2021年至2023年，增速均保持在10%以上，但呈现逐年递减态势。2024年，金钱范围增速降至5.69%；戒指2025年6月末，进一步降至3.26%。
为何上市8年来张家港行的金钱范围增速坐上了过山车？这是因为其履历了零卖业务从推广到收缩的升沉。
个东说念主贷款的高速增长，曾是张家港行金钱范围推广的“引擎”；但从2024年起，该行个贷范围大幅缩减，进而连累了举座金钱范围的增速。
记者梳剃头现，张家港行在2017年上市以前便提倡“抑止向零卖银行转型”。2017年至2020年，其个贷范围不息高速增长，增速均超35%。其中，2018年的增速高达52.67%。2022年个贷范围达到511.6亿元，与公司贷款528.94亿元收支无几。但自2024年起，该行个贷范围大幅下落，同比减少近16%。戒指2025年6月末，个贷范围仅为438.38亿元。
2024年，张家港行的个贷范围占总贷款范围的比例从40%以上降至30%傍边，个贷范围占总金钱的比例从25%傍边降至20%傍边。
个贷范围的大幅增长与急剧下落，主要受挥霍贷款和信用卡业务的影响，可谓“成也萧何，败也萧何”。2025年6月末，张家港行信用卡业务的贷款范围为14.01亿元，较2022年下滑很是68%；个东说念主挥霍贷款相较于2022年降幅约为16%。
张家港行个贷业务范围压降背后，或在于零卖信贷风险增多。在2017年起开启零卖转型的3年里，该行个东说念主银行业务的信贷减值耗损均在4亿元以下。2020年至2023年间，这一蓄意陡升至8.92亿元、8.69亿元、10.34亿元和13.26亿元。2025年6月末，张家港行个贷减值耗损为3.07亿元，接近2024年全年的3.15亿元。
受范围下降、净息差下行等要素影响，2024年末和2025年6月末，张家港行个东说念主贷款利息收入离别同比减少22.85%和32.37%。从占比的角度来看，2023年该行个贷利息对总利息收入的孝顺超40%，2025年6月末这一蓄意已跌至29%。
该行也因个贷业务收过多张罚单。本年4月，张家港行无锡分行因个东说念主挥霍贷款贷后管束不到位被罚25万元。在2021年，张家港行就曾因个东说念主挥霍贷款流入房地产领域、贷款资金转存银票保证金、同行业务严重违抗审慎筹画法例遭罚金90万元。
张家港行比年加大了不良贷款的核销力度。2022年至2024年该行离别核销了9.33亿元、15.49亿元和16.38亿元。2025年上半年，该行不良贷款核销6.77亿元，加上不良余额增多0.88亿元，更生成不良约为7.65亿元。
投资收益成新“引擎”
在张家港行个东说念主贷款增长动能大减后，其便将方向转向了公司业务和金融市集业务。
在2023年，张家港行提倡“作念深普惠金融业务、作念强公司金融业务、作念专金融市集业务”的业务发展样式，随便拓展对公业务。2023年、2024年和2025年上半年，该行公司贷款范围同比增速均高于15%，昭彰高于个东说念主贷款同时增速。
天然公司业务范围赶快推广，但受宏不雅环境变化等影响，张家港行举座利息净收入下滑昭彰。2023年于今，该行利息净收入呈现下滑态势。本年6月末，该行利息净收入同比下降10.48%，公司贷款利息收入仅增长6.11%。
利息收入减少的背后，是金钱端收益率的下降。该行本年上半年孳生金钱、贷款收益率离别为3.1%和3.72%，较2024年末下行46个基点和66个基点。光大证券金融业首席分析师王一峰在研报均分析以为，需求不及、业内竞争导致张家港行新披发贷款订价不息走低，重迭存量贷款到期滚动重订价等要素共振。
跟着金钱端收益率走低，张家港行净息差昭彰承压。天然上半年张家港行进款本钱率为1.8%，较2024年下行33个基点，但贷款收益率下减慢度昭彰快于进款本钱率下减慢度。戒指本年6月末，张家港行净息差为1.43%，与一季度持平，较客岁末下降了19个基点。
谈及稳息差，张家港行近日在接收机构调研时暗意，该行在金钱端死守大零卖转型政策，以零卖转型促进贷款结构优化等，通过金钱结构的优化弥补金钱端收益率的下滑；栽培贷款风险订价才调，杰出分层分类订价水平。
在信贷收入下滑的情况下，金融市集业务成了张家港行创收的紧迫开始和新“引擎”。2024年其投资收益同比增幅达176.81%，2025年6月末同比增长了27.57%至8.67亿元，占营收比重也从2023年的10.27%快速栽培到了33.28%。
本年上半年债市波动加大，多量银行金融投资金钱受到冲击，该行因何逆势而上？记者谛视到，其投资收益激增部分源于“以摊余本钱计量的金融金钱隔断证据收益”，该项蓄意从客岁上半年1.37亿元攀升至2.8亿元，同比增长约104.38%。
“二季度债市利率下行趋势下，张家港行可能通过部分债券投资浮盈变现出手非息收入高增。”王一峰在研报中暗意。业内东说念主士以为，此类收益不错通晓为金融金钱处分产生的“一次性达成收益”，后续可不息性相对较弱世博体育，其能否延续下去仍需取决于银行对下一阶段市集波动契机的把合手才调。